Intertek gagne 12%, solide reprise de la croissance organique et projet de scission
Selon Jefferies, ce résultat souligne un bon début d'année, après une croissance organique décevante de 3,9 % pour l'exercice 2025 et de 1,9 % pour la période novembre/décembre.
Au niveau des divisions, l'analyste constate de solides performances dans les secteurs de l'assurance d'entreprise ( 10,8 %, croissance à périmètre comparable/à taux de change constant de 6 %) et de la santé et sécurité ( 5,5 %, croissance à périmètre comparable de 2,9 %, croissance à taux de change constant de 3 %).
Jefferies estime que les secteurs des produits de consommation ( 6,5 %, croissance à périmètre comparable de 4,4 %, croissance à taux de change constant de 5 %) et de l'industrie et des infrastructures ( 5,5 %, croissance à périmètre comparable de 6,1 %, croissance à taux de change constant de 5 %) affichent également de solides performances.
L'entreprise a également annoncé un examen stratégique visant à étudier la possibilité de vendre ou de scinder ses activités Énergie/Infrastructures de ses activités de Tests/Assurance.
"Cette annonce, inattendue, a pour objectif d'optimiser la valeur des activités Consommateurs/Assurance, plus rentables et moins cycliques, qui pourraient également s'avérer plus attractives, en tant qu'entités indépendantes, pour un acquéreur stratégique" explique le bureau d'analyse.
La société a confirmé ses prévisions pour l'exercice 2026, à savoir une croissance organique " à un chiffre moyen ", une " progression continue des marges ", une " forte " croissance des bénéfices et un " fort " flux de trésorerie disponible.
Les prévisions consensuelles tablent sur une croissance organique de 4,3 % (Jefferies : 4,6 %) et une marge d'EBITA de 18,2 % (Jefferies : 18,4 %).
Liberum souligne dans son étude du jour que l'action se négocie avec un PER 2026 de 14,2x, ce qui représente une décote par rapport à ses concurrents et à sa moyenne historique.
"Une scission pourrait diluer les bénéfices, en raison de l'augmentation des frais généraux, mais nous anticipons une valorisation bien supérieure pour les activités Produits de consommation et Assurance aux entreprises" indique Liberum.
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